top of page

Hodnotové investování: Srážka s růstem

"Teorie hodnotového investování bývá připisována Benjaminu Grahamovi, který v knize Security Analysis (1934), přišel s tehdy revoluční myšlenkou, že je možné určit vnitřní hodnotu firmy nezávisle na jejím aktuálním tržním ocenění (tedy víceméně absolutně, nikoliv relativně). Pokud se vnitřní hodnota vzdálí od momentální ceny, trh z nějakého důvodu není efektivní, a pozorní investoři toho mohou využít. Portfolio firem nakoupených pod vnitřní hodnotou pak může dlouhodobě překonávat průměr trhu. Tento předpoklad opakovaně potvrzují Grahamovi žáci ve vedení různých fondů a investičních společností, z nichž nejslavnějším je samozřejmě W. Buffett. 

Dají se však stejné principy aplikovat dnes? Vždyť trh už devět let roste, neubylo tedy výrazně hodnotových příležitostí? Má se člověk poohlédnout v méně rozvinutých zemích? Upravit valuační kritéria? Zvýšit podíl hotovosti či dokonce sázet na pokles cen? Na tyhle a mnoho dalších otázek odpovídali ti, v českých podmínkách, z nejpovolanějších. Daniel Gladiš, zakladatel akciového fondu Vltava Fund, který uplatňuje hodnotovou strategii, a Petr Čermák, autor knihy Investice do akcií - Základy value investování a webu investicedoakcii.cz. S nimi, a možná trochu ""proti"" nim, vystoupil Ján Hájek, portfolio manažer největších akciového fondu v České Republice Top Stocks, který vyznává nikoliv hodnotovou, ale růstovou strategii. Moderátorem panelové diskuze byl tentokrát Mikuláš Splítek, portfolio manažer Stock Small Caps. 

Součástí akce byl také křest Petrovy knihy Investice do akcií: Základy value investování."

Řečníci

Gladis.jpg

Daniel Gladiš

  • Grey LinkedIn Icon

Zakladatel a ředitel

Vltava Fund 

Ján Hájek_foto.jpe

Ján

Hájek

  • Grey LinkedIn Icon

Portfolio manažer

Top Stocks

Petr Čermák.jpe

Petr

Čermák

  • Grey LinkedIn Icon

Autor knihy Investice do akcií - Základy value investování

mikulas.jpg

Mikuláš Splítek

  • Grey LinkedIn Icon

Portfolio manažer

Erste Asset Management

Fotogalerie

bottom of page